(轉貼自股市寫真集)
明天又要開戰了.本週最後一文分享討論" 選舉前的股市操作策略" 2005-11-06 21:26:12

姓名 微風 < cz168888@yahoo.com.tw >
內容 選舉前的股市操作策略

台股八月初開始出現盤跌走勢,從技術指標來看,經常上演該漲不漲、該跌則不一定跌的走勢,幾乎是天天演出「多空雙煞盤」;令許多不懂盤勢的投資人每天追高殺低,甚至大吐苦水、連連質問說:台股到底行不行?台灣是不是要掛了?
而與此同時,除了美股以外,世界主要市場的股市則頻創新高,特別是同屬亞洲的日韓股市。不免讓許多投資者扼腕且感慨地說:昔日金融風暴下的手下敗將韓國--今日已經吳下阿蒙了。

●如何看待台股後續行情呢?
許多操作失利的投資人,眼看年底選舉在即,馬上套上過去選舉行情的慣性思維,早在七、八月間,就喊出「不用怕,因為年底有選舉,所以馬上就會發動選舉行情……。」
然而,歷經了八、九兩月,選舉行情始終是「只聞樓梯響,不見人下來!」
回顧台股歷史走勢,兩千年政權交替後,除了二零零四年總統大
選前有出現一波拉台之外,綠色執政期間,鮮少出現選舉行情。
甚且,兩千年之前的前幾年間,藍色執政時,選舉行情也已不大靈光了。
不過,雖然大選前不見得有現選舉行情,但是不可諱言,台股每遇大型選舉,前一年的走勢必受選舉干擾。
●藍色執政的股市操盤策略
過往國民黨執政時期,黨政軍與社會經濟資源一把抓,操作選舉行情往往是投票前半年至一年間,就透過拉抬股市,從中籌措選舉資金;其後大盤再慢慢的盤整(盤漲或盤跌)到投票前,投票前數日在上演「期待勝選」行情;到了選後,再視景氣狀況,來個慶祝行情(慶祝行情的長短,會參考景氣狀況,有可能是一天或兩天或者數日,也可能失靈)
藍色執政時期,拉抬選舉的時機,確切時間須視選舉規模而定,越大型的選舉,越早拉台,這是因為大型選舉資金必須即早到位。以總統大選為例,股市的拉台其實早在一年前就已經發動。

●綠色執政的股市操盤策略
不過,到了綠色執政時期,由於dpp往往認為,過去kmt總是將股市當作選舉提款機。因此綠色執政後,選前的股市操作策略,即改弦易轍:首要之務,就是避免股市再度淪為藍色陣營的提款機;於是策略就變成選前壓抑股市,到了投票前幾週或者一至兩個月才稍微拉抬股市,並在投票前,再壓一次盤勢。
若以兩千零四年年三月的總統大選為例,二零零三年下半年的股市,就是上上下下的盤盤盤,一直盤到二零零四年一月才開始發動攻勢,這樣的策略很簡單--對dpp而言,總統大選的資金必須提前一年就要到位,至遲前半年籌足。而選前前三個月大選已經打得如火如荼,此時kmt若想從股市籌?
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姓名 微風(續2) < 168888@yahoo.com.tw >
內容 從股市籌錢早已來不及;反而,此時拉抬股市,一來可以營造執政黨救世主的形象,更可營造勝選信心。
另外,綜觀兩千年綠色執政後,dpp的選舉策略,經常是打著:國會議事不彰,政府效率不佳,皆因在野黨無理杯葛,藉以透過輿論對在野陣營施壓。我們經常看到選舉前,dpp通常會推出幾項敏感的財經與民生法案或政策;此時,在野黨往往沉不住氣見,大有一副要與執政團隊拼個你死我活的態勢。
●選前製造壓抑盤的原因
此時,綠營就指控在野黨是為反對而反對,枉顧人民與國家利益;藍營若不是反控執政團隊的政策與法案粗操,就是指責綠色團隊進行選舉綁樁;雙方較勁的結果,就是國家空轉,股市沉淪;而股市越是沉淪,執政團隊就越有理由將政府空轉與股市下跌的壓力,轉嫁給在野陣營。
同樣是選舉盤,對過往的藍營來說,那是籌措選舉資金與拉抬選舉行情的利器,但對於綠色團隊來說,則是用以削弱或壓迫藍色營戰氣勢的法寶。
而一旦選前政治惡鬥不斷,股市往往順勢下挫,輿論壓力就轉往在野陣營,此時執政黨順勢出手營造利多,就是股民額手稱慶時,不過,這樣的時機往往出現再投票前幾日或幾週的時刻。
因此,不論藍色或綠色執政時期,股市皆是用來服務選舉的。

這次選舉,明顯也是上演這樣的選舉盤,軍購案、治水案……持續發燒,國會與政府依然空轉,綠色團隊似乎仍要將政府效率不彰的惡名,轉嫁到藍色團隊的杯葛之上。
●變盤跡象之一
然而,時間走到現在,我們卻看到一個不同以往的現象,就是大盤在八月三十一日創了波段低點後,這時投信與自營商開始慢慢地出現買超了,雖然金額不高但是意義無窮。
特別是最近一兩週,外資每天經常賣超數十億元,但投信與自營商卻反向出現買超。更有甚者,不論外資怎麼賣,行情是小黑還是中黑,投信就是買--這其間透露的意義,不言而喻!
這就是我近幾日以來一再強調的選舉盤已經出現變化的原因之一。
●另一個變盤的重要跡象:
從上述的分析,可以清楚地掌握綠營在選舉期間的股市控盤策略,那麼此時是檢驗此一策略有效性的時刻。
亦即從八月初以來,朝野持續惡鬥,大盤持續盤跌,但是,kmt主席選舉過後,氣勢高漲,綠營則狀況連連--高鐵延後通車、高雄捷運外勞暴動、總統出訪援外資金風波、二次金改受挫、軍購案受挫、治水案受挫……,這一連串的狀況,除了後二者是受制於在野陣營的杯葛之外,其餘皆為,是執政黨內部自爆的缺失。

也就是說,因為有這些不該發生的風暴,使得綠營無法向過
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姓名 微風(續3) < cz168888@yahoo.com.tw >
內容 因為有這些不該發生的風暴,使得綠營無法向過往將政府空轉與國會效率不彰的罪名,順利的轉嫁到在野陣營身上。
它的影響就是雙重挫敗:
第一, 選舉聲勢持續低迷。
第二, 無法主導選戰議題。
綜合前兩項問題來看,由於綠營內部「自我引爆」,使其無法順勢操作選戰議題,不但無法將政府與國會效率不彰的問題,歸咎於在野陣營,甚至反讓人民看出此次國家空轉,實乃執政黨內部的問題,而非單純在野杯葛所致。此時,若再採取「轉嫁責任法」,就難以取信於民,難以奏效。
●轉嫁式選戰策略的失利
於是在從上週起,一連串的風向球被釋出了:
首先,金管會率先召開記者會,坦承二次金改難以在年底達成,緊接著某位重量級執政黨立委,就在某大報投書批評政府二次金改失當,建議政府儘速改弦易轍,遙作呼應,果然政府馬上改口說,二次金改不是家數減半的問題,而是實質經營效率的提升。

接著,金管會再度釋出利多,表示將擴大開放銀行登陸設點,這央行也推一把,表示將試辦金馬地區可兌換人民幣。
這一連串的動作,都透露出,綠營「轉嫁式」選戰策略失利後,正處心積慮尋找新的選戰出口。
最關鍵的一擊是,阿扁總統昨天在國外非常不以為然地指出,最近國內情勢亂糟糟,就是因為家裡沒大人,這更透露出「大人」的確對國內政局與選戰情勢,早已心生不滿。
●變盤並非國安基金護盤所致
於是我們看到從上週起,儘管外資天天賣,大盤卻連續四天測底未破(更早之前是:外資天天買卻漲不上去),而投信則是天天買。
有人將此現象解讀為:政府下令國安基金進場護盤所致。但我卻認為這並非國安基金所為,因為國安基金進場護盤有一定的客觀條件,但當前國內外環境並沒有任何的重大利空與變數,嚴重到需要國安基金進場。
大家不要忘了,國安基金的銀彈固然有部份來自政府基金,但政府基金的錢也有不少的比例是委由投信操作的。今年五到八月的上漲期間,投信一路跟外資對作,一路賣,而約莫九月中旬以後,投信再度與外資對作,屢跌屢買,這就可以看出,從五月至今,在不同的漲跌時段,誰在壓抑股市,誰在進場吃貨,當然投信的錢不只是政府基金,還有許多的法人與大戶。
●結論
綜合以上的論述,我們可以做出以下的結論
第一, 過往綠營慣用的「轉嫁式」選戰策略,於今顯已失效,從金管會與央行頻釋利多,以及投信頻頻買超來看,透露綠營股市選舉策略已有轉向的跡象。
第二, 按照以往,若國安基金真的進場,則表示國內外環境極度惡化,
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姓名 微風(續3) < cz168888@yahoo.com.w >
內容 國安基金往往無法獨立護盤,此時股市必然會再大跌一段,甚至是崩跌,並造成大量融資斷頭賣壓。但此時並無重大利空,亦無融資追繳問題,因此並無國安基金進場問題,政府若欲護盤只需動用政府基金與政府基金委外操作的投信基金即可。
第三, 距離投票只剩兩個月,按照綠營的操作策略來看,選前數週方為最佳拉抬時機,現在仍為轉嫁問題責任的時刻,並非最佳拉抬時機(最佳時機為十月中旬至十一月初),但由於過往的股市操作策略已經失靈,綠營很可能將會改變股市選舉策略。
第四, 若綠營未改變選舉策略,股市極可能持續破底,到十月中下旬或者到十一月上旬,以求在社會與股市中營造「期待就世主」氣氛。
第五, 若綠營也體會到轉嫁式選戰策略已經失效,並且將「轉嫁--救世主」的選戰策略,改變為「拉抬--肯定」的選戰策略,則台股可望從此展開一波到底的選舉行情。換句話說,當前綠營唯有透過拉抬股市,營造利多局勢,方可轉移人民對其施政不滿的焦點,否則轉嫁責任不成,反易讓人看破手腳,甚至將台灣與韓國進一步對比,更讓選民對執政團隊失去信心。
第六, 至於綠營是否會改變股市的戰選策略,我非操盤者,無法給予大家明確的答案,不過,如同我常說的,大盤如果要大漲或要大跌之前,一定會釋出明顯的訊號,同樣地選戰策略是否改變,也會有跡象。
至於這跡象包括:
a. 投信與自營商是否持續買超,特別是投信。因為它可能代表政府基金的動向
b. 政策利多是否持續釋出
c. 朝野對抗是否緩和,執政黨是否持續使用轉嫁式選戰策略
d. 金融股與權值股是否持續破底還是指穩上攻
綜合上述四點來看,a、b、d是plus,最關鍵的c仍處於minus,但卻有跡象顯示minus轉even,至於是否出現plus,要再觀察。

要強調的是,影響當前台股走勢的因素很多,例如,美股、外資、台幣、景氣、資金……,不一而足,而本文的論述,建立在上述變項沒有特別狀況的條件下,若上述變項出現變化自然會影響盤勢發展。
●總結與提示
在此對於選前盤勢作一最後的總結為
若金融止穩不破底並表態上攻,且投信持續賣超,不論政策是否持續釋出大利多(最好不要),一旦執政黨改變轉嫁式選戰策略,則台股波段大漲行情即將發動。
反之,若金融持續破底,投信與自營商又加入賣方,且執政黨持續上演轉嫁式選戰策略,則台股若非盤就是破底,但盤整時間仍以到十月中旬至十一月上旬為止,其後至投票前,仍將有波段行情,但行情大小不定。
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姓名 微風 < cz168888@yahoo.com.tw >
內容 本人PO也有一些了感覺上讓人覺得我ㄙ乎不太重視技術指標.其實不!我也蠻重視指標.只是個人覺得目前的大環境指標已不像以往般據操作性.說真的.我如再照技術指標(10月)操作到現在我應當出場了.所以特地強調除技術指標外..消息面及未來趨勢是非常重要的..期望大家能注意.

因我的文筆不是很好所以不在多談.非常感謝本網讓我有表達的機會也希望能多與股友們多多分享討論..期求進步..祝 投資順利
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姓名 cola < cola_chen2000@yahoo.com.tw >
內容 感謝微風大的分享,讓我們在假日仍可感到備戰氣氛,祝您周ㄧ操作順利.
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姓名 maka < joeliuthegreat@hotmail.com >
內容 從未看過對政治盤如此精闢的解說,此處真是臥虎藏龍,還有大文森,版主恭喜歐,高手好多,真是幸福阿.

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