開放封測廠登陸超級利多 外資好樂 2006-04-28 06:40:36
姓名 aron < aron >
內容 開放封測廠登陸超級利多 外資好樂
■ 記者陳盈羽／台北報導
政府開放低階封測廠前往大陸，花旗環球亞太區半導體分析師陸行之說：「這是超級
好消息。」外資分析師在封測雙雄法說會後，已陸續調高目標價，預料低階封測可登
陸的政策，將進一步激勵封測股價上揚。
美系外資券商分析師強調，雖然四大封測廠低階產能不到兩成，實質意義不大，但「
好的開始是成功的一半」，對投資氣氛是一大激勵。
荷銀證券分析，項開放政策可望為小廠帶來整併題材，主因是經濟規模不夠，彼此整
合，才能擴大產品線與資源，前進中國，例如福葆、超豐。。
至於日月光、矽品等大廠，荷銀證券分析，大廠會以訂單為優先考量，會先確定訂單
後，再正式登陸。
不過德意志證券科技分析師陳政隆認為，對大型封測廠也是好事，如果能將良率提升
，可以將低階產能往大陸移動，降低員工成本。
日月光、矽品剛舉辦完法說會，分析師對其看法都表示十分正面，包括花旗環球、摩
根大通和德意志證券等，紛紛調高目標價。
陸行之認為，到2007年，日月光的毛利率和營業淨利率都將持續提高，並將今年每
股稅後純益（EPS）調高27.8%至3.40元，明年EPS提高18.1%至3.41元，他認
為，資本支出維持在營收的12%，而自家的PBGA載板也開始大量出貨，是成本下降的
最大功臣之一。
【2006/04/28 經濟日報】 ＠ http://udn.com
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主題 開放封測廠登陸超級利多 外資好樂 2006-04-28 06:50:51
姓名 aron < aron >
內容 新聞分析》經濟降溫 小心內需市場急凍
■ 記者 王茂臻
等待多時，大陸終於選在5月1日長假前夕宣布調高貸款利率，象徵大陸新一輪宏觀調
控的開始。
與2004年大陸當時實施宏觀調控的環境相比，大陸經濟目前面臨的問題，不僅要抑
制部分行業的投資過熱，還得慎防為經濟降溫的同時，連民間消費與內需市場也同時
衰退。
今年首季大陸信貸規模已超過今年全年信貸目標半數，當時大陸學界就主張人民銀行
應立即拿出貨幣緊縮措施，其中包含上調存款準備率這個選項。但人行最終仍選擇微
幅上調貸款利率，顯示此波宏觀調控，人行選擇「點煞車」而不是「急煞車」，警示
意味較濃。
對一般民眾而言，貸款利率上調而存款利率不動，意味民眾購買房子等支出將上升，
對於抑制蠢蠢欲動的房價確能收到一定效果。但此項調整也同時降低民眾購買力，不
利大陸內需市場發展。
人行此次上調貸款利率卻不上調存款利率，可說是瞻前顧後的選擇，除了考慮內部經
濟發展的因素，還得防範人民幣升值壓力捲土重來。
人民幣去年7月升值2%後，由於美元多次升息，拉大了美元與人民幣之間的利差，間
接緩解人民幣部分升值壓力。
若此次人行同步調高存款利率，可能因此吸引國際熱錢再度進入大陸，不利大陸對人
民幣緩步升值的規畫。
【2006/04/28 經濟日報】 ＠ http://udn.com
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主題 開放封測廠登陸超級利多 外資好樂 2006-04-28 06:53:17
姓名 aron < aron >
內容 北美電視銷量 液晶首度稱冠
■ 記者張義宮／台北報導
DisplaySearch的最新統計指出，3月北美電視機銷售，液晶電視首度領先傳統映
像管電視，新力為銷售額冠軍。
DisplaySearch副總裁謝勤益昨 (27)日表示，根據NPD北美零售市場的統計結
果，3月液晶電視已經躍居所有電視銷售的冠軍，並占北美電視銷售額的30%，超越了
其他映像管與電漿電視等。
謝勤益指出，北美市場領先品牌Sony，不僅在3月北美市場液晶電視的銷售額拿下冠
軍，在映像管電視以及背投電視的銷售額也都是冠軍。
【2006/04/28 經濟日報】 ＠ http://udn.com
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主題 開放封測廠登陸超級利多 外資好樂 2006-04-28 07:01:31
姓名 aron < aron >
內容 柏南克暫緩升息說 美元驚跌
■ 編譯陳家齊／彭博資訊、道瓊社二十七日電
美國聯準會（Fed）主席柏南克（Ben Bernanke）27日在國會聽證會釋出升息可
能即將打住的強烈訊息，表示聯準會將緊盯通貨膨脹問題，但是可能會暫緩升息一段
時間以觀察情勢。美元聞訊重挫，公債走揚。
柏南克說：「為了支持經濟健全持續地發展，必須時時警戒通貨膨脹。」但是他也說
：「即便聯準會認定，威脅通膨目標的風險沒有完全被（貨幣政策）解除，未來的一
或兩次會議裡，可能不會更動利率，好讓我們有時間接收更充分的資訊以展望未來。
」
柏南克又說：「在某次會議中不採取行動，並不表示接下來的會議也不會行動。」柏
南克表示，通膨風險仍在，自從上次聯準會會議升息以來，各項統計資料並未改變他
的看法。
聯準會在3月28日的會議中把利率升至4.75%，連續第15次升息。油價持續走高，
銅鋅鎳等基本金屬價格相繼創天價，而聯準會上次的會議記錄顯示，許多成員認為停
止升息的「時機已近」。
許多分析師擔心，若是聯準會一時暫停升息，未來可能必須把利率調到更高的水準以
抑制通膨，最終傷害到經濟發展。美國經濟持續走強的訊息接二連三出爐，甫公布的
耐久財成長率、房屋銷售以及消費者信心通通走高。市場一度預測聯準會升到5.25%
才會打住。
柏南克27日的證詞因此震驚市場，德意志銀行紐約公債交易部門主管伊凡斯說：「柏
南克十分明顯準備在5%時打住。」期貨商開始不看好利率將升至5.25% ，但大多數
仍認定5月的集會將升息至5%。
匹茲堡PNC財務服務公司經濟學家霍夫曼說：「他的陳述表示，在5月動作之後，他
們會在6月打住。但是這不表示升息就此結束，他仍然為未來的升息預留空間。」
紐約匯市27日早盤，美元對歐元匯率跌破1歐元兌1.25美元關卡，最低跌到1.254
7美元兌1歐元，遠低於26日下午的1.2454美元兌1歐元。美元兌日圓最低也從前一
日的114.73日圓跌至113.97日圓。
債券行情則應聲上漲。對市場風向最敏感的兩年期公債殖利率瞬間跌掉7個基準點（
0.07%），跌至4.91%，跌幅為4月18 日以來之最。由於原本預期聯準會升息兩次
至5.25%，兩年期公債殖利率因而一度升至5.01%的2001年1月以來高點。
【2006/04/28 經濟日報】 ＠ http://udn.com
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■ 記者陳盈羽／台北報導
政府開放低階封測廠前往大陸，花旗環球亞太區半導體分析師陸行之說：「這是超級
好消息。」外資分析師在封測雙雄法說會後，已陸續調高目標價，預料低階封測可登
陸的政策，將進一步激勵封測股價上揚。
美系外資券商分析師強調，雖然四大封測廠低階產能不到兩成，實質意義不大，但「
好的開始是成功的一半」，對投資氣氛是一大激勵。
荷銀證券分析，項開放政策可望為小廠帶來整併題材，主因是經濟規模不夠，彼此整
合，才能擴大產品線與資源，前進中國，例如福葆、超豐。。
至於日月光、矽品等大廠，荷銀證券分析，大廠會以訂單為優先考量，會先確定訂單
後，再正式登陸。
不過德意志證券科技分析師陳政隆認為，對大型封測廠也是好事，如果能將良率提升
，可以將低階產能往大陸移動，降低員工成本。
日月光、矽品剛舉辦完法說會，分析師對其看法都表示十分正面，包括花旗環球、摩
根大通和德意志證券等，紛紛調高目標價。
陸行之認為，到2007年，日月光的毛利率和營業淨利率都將持續提高，並將今年每
股稅後純益（EPS）調高27.8%至3.40元，明年EPS提高18.1%至3.41元，他認
為，資本支出維持在營收的12%，而自家的PBGA載板也開始大量出貨，是成本下降的
最大功臣之一。
【2006/04/28 經濟日報】 ＠ http://udn.com
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主題 開放封測廠登陸超級利多 外資好樂 2006-04-28 06:50:51
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內容 新聞分析》經濟降溫 小心內需市場急凍
■ 記者 王茂臻
等待多時，大陸終於選在5月1日長假前夕宣布調高貸款利率，象徵大陸新一輪宏觀調
控的開始。
與2004年大陸當時實施宏觀調控的環境相比，大陸經濟目前面臨的問題，不僅要抑
制部分行業的投資過熱，還得慎防為經濟降溫的同時，連民間消費與內需市場也同時
衰退。
今年首季大陸信貸規模已超過今年全年信貸目標半數，當時大陸學界就主張人民銀行
應立即拿出貨幣緊縮措施，其中包含上調存款準備率這個選項。但人行最終仍選擇微
幅上調貸款利率，顯示此波宏觀調控，人行選擇「點煞車」而不是「急煞車」，警示
意味較濃。
對一般民眾而言，貸款利率上調而存款利率不動，意味民眾購買房子等支出將上升，
對於抑制蠢蠢欲動的房價確能收到一定效果。但此項調整也同時降低民眾購買力，不
利大陸內需市場發展。
人行此次上調貸款利率卻不上調存款利率，可說是瞻前顧後的選擇，除了考慮內部經
濟發展的因素，還得防範人民幣升值壓力捲土重來。
人民幣去年7月升值2%後，由於美元多次升息，拉大了美元與人民幣之間的利差，間
接緩解人民幣部分升值壓力。
若此次人行同步調高存款利率，可能因此吸引國際熱錢再度進入大陸，不利大陸對人
民幣緩步升值的規畫。
【2006/04/28 經濟日報】 ＠ http://udn.com
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主題 開放封測廠登陸超級利多 外資好樂 2006-04-28 06:53:17
姓名 aron < aron >
內容 北美電視銷量 液晶首度稱冠
■ 記者張義宮／台北報導
DisplaySearch的最新統計指出，3月北美電視機銷售，液晶電視首度領先傳統映
像管電視，新力為銷售額冠軍。
DisplaySearch副總裁謝勤益昨 (27)日表示，根據NPD北美零售市場的統計結
果，3月液晶電視已經躍居所有電視銷售的冠軍，並占北美電視銷售額的30%，超越了
其他映像管與電漿電視等。
謝勤益指出，北美市場領先品牌Sony，不僅在3月北美市場液晶電視的銷售額拿下冠
軍，在映像管電視以及背投電視的銷售額也都是冠軍。
【2006/04/28 經濟日報】 ＠ http://udn.com
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主題 開放封測廠登陸超級利多 外資好樂 2006-04-28 07:01:31
姓名 aron < aron >
內容 柏南克暫緩升息說 美元驚跌
■ 編譯陳家齊／彭博資訊、道瓊社二十七日電
美國聯準會（Fed）主席柏南克（Ben Bernanke）27日在國會聽證會釋出升息可
能即將打住的強烈訊息，表示聯準會將緊盯通貨膨脹問題，但是可能會暫緩升息一段
時間以觀察情勢。美元聞訊重挫，公債走揚。
柏南克說：「為了支持經濟健全持續地發展，必須時時警戒通貨膨脹。」但是他也說
：「即便聯準會認定，威脅通膨目標的風險沒有完全被（貨幣政策）解除，未來的一
或兩次會議裡，可能不會更動利率，好讓我們有時間接收更充分的資訊以展望未來。
」
柏南克又說：「在某次會議中不採取行動，並不表示接下來的會議也不會行動。」柏
南克表示，通膨風險仍在，自從上次聯準會會議升息以來，各項統計資料並未改變他
的看法。
聯準會在3月28日的會議中把利率升至4.75%，連續第15次升息。油價持續走高，
銅鋅鎳等基本金屬價格相繼創天價，而聯準會上次的會議記錄顯示，許多成員認為停
止升息的「時機已近」。
許多分析師擔心，若是聯準會一時暫停升息，未來可能必須把利率調到更高的水準以
抑制通膨，最終傷害到經濟發展。美國經濟持續走強的訊息接二連三出爐，甫公布的
耐久財成長率、房屋銷售以及消費者信心通通走高。市場一度預測聯準會升到5.25%
才會打住。
柏南克27日的證詞因此震驚市場，德意志銀行紐約公債交易部門主管伊凡斯說：「柏
南克十分明顯準備在5%時打住。」期貨商開始不看好利率將升至5.25% ，但大多數
仍認定5月的集會將升息至5%。
匹茲堡PNC財務服務公司經濟學家霍夫曼說：「他的陳述表示，在5月動作之後，他
們會在6月打住。但是這不表示升息就此結束，他仍然為未來的升息預留空間。」
紐約匯市27日早盤，美元對歐元匯率跌破1歐元兌1.25美元關卡，最低跌到1.254
7美元兌1歐元，遠低於26日下午的1.2454美元兌1歐元。美元兌日圓最低也從前一
日的114.73日圓跌至113.97日圓。
債券行情則應聲上漲。對市場風向最敏感的兩年期公債殖利率瞬間跌掉7個基準點（
0.07%），跌至4.91%，跌幅為4月18 日以來之最。由於原本預期聯準會升息兩次
至5.25%，兩年期公債殖利率因而一度升至5.01%的2001年1月以來高點。
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